La crisi del celebre marchio di Treviglio (BG) è stata, purtroppo, la notizia della settimana appena conclusa. Al punto che in bici nel weekend mi sono sentito ripetere più volte: cosa succede ora che Bianchi è fallita? Nei commenti sui social la domanda è diventata una sentenza, ma è davvero così?

Il nostro articolo pubblicato il 5 novembre approfondiva i dettagli di questa vicenda.

Il 30 settembre la F.I.V. E. Bianchi S.p.A. ha chiesto la composizione negoziata della crisi, e il 16 ottobre il Tribunale di Bergamo (foto sotto) ha confermato le misure protettive, una sorta di scudo che il tribunale mette attorno all’azienda mentre tratta con i creditori.

Si tratta di uno strumento nato per evitare il fallimento, non per dichiararlo. L'azienda resta aperta, guidata dagli stessi amministratori, e ha qualche mese per trovare un accordo con banche e fornitori.

La misura non ammorbidisce la situazione, che rimane seria: circa 100 milioni di debiti a fine 2024, di cui 64,3 verso le banche, e perdite per 15 milioni tra 2023 e il 2024 nonostante i ricavi in crescita (vedi grafico sotto).

Ma seria non vuol dire che Bianchi è fallita...

Bianchi è fallita? Cos'è la composizione negoziata della crisi?

La risposta alla prima domanda è: no! Bianchi non è fallita.

«La composizione negoziata non è l’anticamera del fallimento - ci ha confermato Roberta Conte di pianobis.it (foto sotto), esperta di finanza e di gestione dei rapporti con le banche -. È uno strumento pensato per intervenire prima e la chiede un'azienda, di sua iniziativa, quando i conti evidenziano una fase di squilibrio o di crisi, ma il risanamento è ancora "ragionevolmente perseguibile"».

La condizione si riferisce all'articolo 12 del Codice della crisi d'impresa e dell'insolvenza entrato in vigore il 15 luglio 2022.

In pratica funziona così.

• - L'azienda resta in mano ai suoi amministratori. Conserva la gestione ordinaria e straordinaria (art. 21). Nessun curatore, nessun commissario.

• - Arriva un esperto indipendente (art. 16), in genere un commercialista, nominato da una commissione presso la Camera di commercio (art. 13, commi 6-8). Non comanda: aiuta le parti a trattare e controlla che lo facciano in buona fede.

• - Si tratta con chi deve essere pagato. Banche e fornitori in primis, per rinegoziare scadenze, debiti e linee di credito.

• - Tutto avviene in modo riservato. L'unica cosa pubblica sono le misure protettive, iscritte nel registro delle imprese e di fatto è questo dettaglio che ha contribuito ad accendere i riflettori sulla crisi di Bianchi.

Perché non è un fallimento

Premessa: dal 2022, con l'entrata in vigore del Codice della crisi d'impresa e d'insolvenza, la parola "fallimento" non esiste più nella legge italiana.

Al suo posto c'è la liquidazione giudiziale. Ed è proprio la situazione che la composizione negoziata intende evitare.

C'è di più...

Finché durano le trattative, il tribunale non può dichiarare la liquidazione giudiziale di Bianchi, a meno che non revochi le misure protettive (art. 18, comma 4).

E i creditori, banche comprese, non possono pignorare, né stracciare i contratti in corso o tagliare i fidi solo perché vecchie fatture non sono state pagate (art. 18, commi 3 e 5).

Cosa succede allora?

Bianchi è fallita? No, c'è tempo fino a maggio

Bianchi ha tempo fino a fine gennaio 2027 per chiudere un accordo, con una proroga possibile fino a fine maggio.

Le tappe della vicenda.

1. 30 settembre 2026: Bianchi deposita la richiesta e ottiene le misure protettive, che scattano con l'iscrizione nel registro delle imprese.
2. 16 ottobre 2026: il Tribunale di Bergamo le conferma per quattro mesi.
3. Fine gennaio 2027: scadono le misure protettive.
4. Fine maggio 2027: termine massimo con la proroga. La legge fissa un tetto di 240 giorni in tutto.

Il lavoro dell'esperto nominato dalla commissione presso la Camera di commercio segue obblighi differenti: di norma 180 giorni, prorogabili di altri 180 se le parti lo chiedono o se sono in corso le misure protettive.

Come può finire questa storia?

La strada che Bianchi cerca è un accordo con banche e fornitori che le permetta di andare avanti.

L'articolo 23 del Codice della crisi prevede diverse uscite:

• - un accordo con uno o più creditori che garantisca la continuità dell'azienda per almeno due anni;

• - un piano di risanamento sottoscritto da azienda, creditori ed esperto;

• - un accordo di ristrutturazione dei debiti o un concordato preventivo, cioè il passaggio a uno strumento più formale, sempre sotto il controllo del tribunale;

• - se le trattative falliscono, e l’esperto attesta che si è trattato in buona fede e che le altre soluzioni non erano praticabili, l’azienda può chiedere entro 60 giorni il concordato semplificato per la liquidazione (art. 25-sexies). Solo a questo punto è possibile parlare di chiusura.

Quante probabilità ci sono che la composizione negoziata della crisi dia esito positivo?

Nel rapporto Unioncamere, pubblicato il 15 maggio di quest'anno, risultano 594 esiti favorevoli su 2.847 percorsi conclusi (le istanze che il rapporto chiama «archiviate», vedi sotto): il 21%.

Nel conto dei successi Unioncamere include non solo gli accordi diretti con i creditori, ma anche il passaggio a un accordo di ristrutturazione o a un altro strumento davanti al tribunale.

Due dettagli contribuiscono ad allontanare tinte scure.

Il tasso di successo sta salendo: nel secondo trimestre 2026 è arrivato al 28,2% (dati Unioncamere, via BeBankers).

Inoltre, le aziende più grandi ce la fanno più spesso delle piccole: quelle con esito positivo avevano in media 66 dipendenti e 32 milioni di attivo, contro 39 dipendenti e 14 milioni di quelle andate male.

Bianchi sta nella prima fascia, abbondantemente.

Il precedente Accell Group

La domanda che in molti si fanno poi è: Bianchi finirà come Accell?

Il gruppo olandese di Lapierre, Raleigh, Haibike, Ghost, Batavus, etc. aveva chiuso una ristrutturazione a febbraio 2026: i creditori erano diventati proprietari dopo l'uscita del fondo KKR.

L'11 agosto, il tribunale di Amsterdam ne ha dichiarato il fallimento.

Le differenze tra Accell e Bianchi ci sono e non sono banali.

Accell era un colosso, comprato da un fondo, che inglobava diversi marchi.
Bianchi è un marchio solo, con circa 100 milioni di debiti, ed è in mano alla holding svedese della famiglia Grimaldi (Grimaldi Industri) che la controlla dal 1997 e che dal 2023 ha infuso oltre 40 milioni.

La lezione vale però anche a Treviglio: un accordo con i creditori compra tempo, non vende le bici.

Il rilancio è stato promesso dai vertici più volte. Se nel 2027 Bianchi non torna a guadagnare sulle bici che vende, il tempo comprato potrebbe non bastare.

Cosa cambia per chi ha una Bianchi o la vuole comprare?

Per ora nulla.
L'azienda lavora e i contratti con fornitori e negozi restano in piedi.

Bianchi è fallita? No, lo ribadiamo. Le impressioni raccolte su strada meritavano di essere chiarite.

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